公告显示，恒逸石化参与本次接待的人员共4人，为财务管理部总经理余志成，资深财务经理朱超，证券事务代表赵冠双，投资者关系专员王诗云。调研接待地点为电话会议。
据了解，恒逸石化是一家全球领先的“炼油-化工-化纤”产业链一体化有突出贡献的公司，专注于核心主业，实施“一滴油，两根丝”的战略方针，形成了国内独有的“涤纶+锦纶”双“纶”驱动模式。公司通过前瞻布局文莱炼化项目，打通了产业链的“最后一公里”，构建了柱状均衡的产业体系。2024年上半年，公司实现营业总收入647.64亿元，归母净利润4.30亿元，同比增长465.59%，显示出强劲的增长势头。
公司对东南亚成品油市场持乐观态度，预计该市场将维持景气格局，因为东南亚地区成品油需求量开始上涨，而供给端存在比较大缺口。同时，公司对聚酯行业的未来发展的新趋势也持长期看好态度，认为聚酯产能增速放缓，需求量开始上涨强劲，上游原料供应趋松，有利于行业竞争格局的优化。
恒逸石化的钦州项目由广西恒逸新材料有限公司负责实施，分两期建设，产品涉及高端尼龙纤维、工程塑料及薄膜等，采用行业领先的技术，实现全流程全量配套，降低能耗和物耗。项目位于广西钦州，地理位置优越，有利于原材料的稳定运输与供应，以及产成品的广泛销售。文莱一期项目的原油采购来源多元化，部分来源于文莱本国，其余部分从中东、北非等原油国采购，公司会根据生产经营情况灵活安排原油采购计划。
公司是一家全球领先的“炼油-化工-化纤”产业链一体化有突出贡献的公司。自成立以来,公司始终聚焦核心主业,以“一滴油,两根丝”战略方针为核心,前瞻布局文莱炼化项目,打通从炼油到化纤产业链的“最后一公里”,形成了国内独有的“涤纶+锦纶”双“纶”驱动模式,并持续发挥“上下游协同、境内外联动”的综合竞争优势,构建了上游、中游、下游产业链一体化的柱状均衡产业结构。
公司不断延伸石化产业链,持续丰富产品品种类型并加强完善产品结构,有效巩固了主业核心竞争力,提升了产品盈利能力,增强了抵御市场风险能力。公司基本的产品包括汽油、柴油、航空煤油等成品油;化工轻油、液化石油气(LPG)、对二甲苯(PX)、苯、精对苯二甲酸(PTA)、己内酰胺(CPL)等石化产品;聚酯瓶片等包装产品及涤纶预取向丝(POY)、涤纶牵伸丝(FDY)、涤纶加弹丝(DTY)、涤纶短纤、聚酯(PET)切片等聚酯产品,产品大范围的使用在满足涉及国计民生、满足人民美好生活向往的刚性需求。
2024年上半年,公司实现营业总收入647.64亿元,归母净利润4.30亿元,同比增长465.59%,其中二季度的经营活动产生的现金流量净额25.53亿元;总资产1,108.72亿元,归属于上市公司股东的净资产252.92亿元。
根据IEA报告,亚洲仍然是主导石油需求的重要区域。从需求端来看,东南亚具有较丰富的油气资源,但由于基础设施投资不足,反而成为全世界最大的成品油净进口市场,此外澳洲也需要进口成品油。
根据国际货币基金组织2024年7月最新预测,2024年东盟GDP增速将达到4.5%,2025年将达到4.6%,其中2024年印度尼西亚GDP增速预计达到5.0%,菲律宾GDP增速预计达到6.0%,依然大幅高于全球水平,经济预期的良好态势或将进一步带动炼化产品需求的增长。
从供给端来看,相较国内成品油供给过剩状态,东南亚成品油市场缺口较大,总体呈现供不应求状态。根据Platts数据,2020-2023年期间,受公共卫生事件和能源结构转型的影响,东南亚和澳洲地区有超过3,000万吨的炼能退出市场,东南亚部分炼厂任旧存在装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重等不利影响;叠加全球环保政策趋严,炼化企业对炼厂的扩产意愿不足,资本开支计划趋于谨慎,未来炼厂产能增长有限。
公司聚酯产能规模位居行业前列,其中聚酯纤维包含长丝、短纤、切片,品种多元化。
(1) 从供给来看,新增聚酯产能增速持续放缓,根据CCF数据,2024年上半年聚酯长丝实际新增产能仅为30万吨,预计全年聚酯直纺长丝新增产能仅为116万吨,远低于2023年年内净新增产能385万吨,产能增速极大放缓。
(2) 从需求来看,2024年上半年,纺织与服装行业景气度提升明显,带动聚酯市场产销顺畅,呈现高增长局面。国家统计局数据显示,2024年上半年中国社会消费品零售总额同比增加3.7%,服装、鞋帽、针纺织品类需求逐月释放。展开来看,一季度受春节需求影响,服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增加2.5%,二季度以来逐月提振明显,5月环比增速达10%。出口方面,纺织品服装出口继续保持稳定恢复态势,根据海关总署统计,1~6月我国纺织品服装累计出口10,171亿元,同比增长4.7%。其中纺织品出口4,926.7亿元,同比增长6.5%。涤纶长丝需求增长强劲,且需求增速远高于产能增速,有利于行业竞争格局持续优化。
(3) 上游原料供应趋松,利润有望向下游聚酯端转移。聚酯行业的重要原材料最重要的包含对二甲苯(PX)、精对苯二甲酸(PTA)以及乙二醇(MEG)。多年来,我国PX高度依赖进口,自主产能受限,而近年来伴随国内化纤产业链一体化建设及技术突破,国内PX产能逐步提升,根据CCF统计,截至2024年6月30日,国内PX产能为4,367万吨。伴随产能的不断的提高,国内PX进口依存度由2019年的50%降低至2023年的21.3%。根据CCF统计,2022年MEG进口依存度为35.5%,2023年降低至30%,目前MEG进口依存度约25%,自主供应能力逐步提升。从价格来看,2013-2023年,MEG价格总体呈现下降趋势,近年价格处于低位,直接带来聚酯行业成本端的下降。国内PTA及MEG产能的持续扩张,有利于产业链利润向聚酯行业转移。
公司作为有突出贡献的公司之一,将通过多种方式加速下游化纤业务的扩产增收,不断的提高差别化纤维品种比重,集中推广差异化长丝产品,加快推广绿色环保新产品——“逸泰康”,引领化纤行业的技术进步。
公司年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目由广西恒逸新材料有限公司负责实施,项目分两期建设,产品涉及高端尼龙纤维、工程塑料及薄膜等,覆盖多种应用领域。
广西钦州项目全流程制备均采用目前行业领先的单元技术及技术组合,所有生产要素、能源均实现全流程全量配套,产品的能耗及物耗均大幅度的降低,且通过产业链一体化大大降低了合成氨、液氨、双氧水、环己酮等原材料的生产所带来的成本,项目主要的组成原材料苯均由文莱炼厂直接提供,有利于公司实现精准成本控制,平滑上游原料端带来的价格波动,进一步实现降本增效。
同时,项目所在地钦州地处广西北部湾的中心位置,面向东南亚,背靠大西南,依托广西—文莱经济走廊,位于华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部,商品市场可覆盖国内及东南亚等广袤市场,地理位置十分优越。且钦州坐拥西南地区出海陆路运输最近、最便捷的天然深水良港,火车站、港口等重要交通枢纽距离项目所在地不到3公里,且项目配套的煤码头、化工品码头均已在规划落实中。优越的地理位置,一方面能够有效保障原材料的稳定运输与供应,另一方面,产成品也可广销国内沿海、西南等地区及东盟、欧洲等海外市场。
公司广西钦州项目将持续发力高端尼龙纤维和工程塑料领域,瞄准下游高端锦纶市场,实现差异化竞争,并依托现有客户网络、成本降低所带来的的价格上的优势,进一步增大市场占有率,实现公司的快速健康发展。
项目投产后,可以有明显效果地延伸芳烃下游产业链条,优化产品结构,增强公司的竞争实力,稳固行业龙头地位,提升整体盈利能力,公司的一体化战略产业布局也将进一步得到完善。
公司文莱项目所需原油部分来源于文莱本国,其余部分从中东、北非等原油国采购,采购来源多元化,公司会根据生产经营情况灵活安排原油采购计划。
